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[行业资讯]华宝兴业牟旭东泡沫化生存之道

2023年02月24日 白番苋财经网

华宝兴业牟旭东:泡沫化生存之道

华宝兴业牟旭东:泡沫化生存之道 更新时间:2010-11-2 7:37:22 既然我们无法摆脱货币贬值的长期趋势,那么我们又该如何投资呢?从过去的投资收益数据发现,投资具有资源属性的商品以及具有“护城河”的股票可以获得超额收益。  自从放弃金本位进入信用社会后,人类社会取得了快速的发展,获得了非凡的成就,但同时也进入了货币泡沫化时代。  尤其是1973年3月因美元贬值,西方国家放弃固定汇率制,实行浮动汇率制,布雷顿森林货币体系完全崩溃,从此也开始了黄金非货币化的进程。  在经济出现衰退时,各国政府采取的手段都非常相似。正如诺贝尔经济学奖得主弗里德曼指出的那样,“大萧条是政治家们的最后一次犯大错,今后每次出现经济紧缩苗头时,他们便会过度刺激经济,包括超额印制货币,其结果是导致新一轮的通货膨胀。”为挽救金融体系崩溃,各国央行大量采取“非传统货币政策”,在遏制金融危机蔓延的同时,也埋下了下一轮资产价格泡沫和通货膨胀隐患。  自然科学中有物质不灭定律,在经济学上,则有货币不灭定律,即货币一经赋权便不可能消失,在经济体中的数量和面值既不会增加也不会减少。货币由货币当局进入经济体中是单向流动不可回收的,而且全部转变为总储蓄。由于货币当局是货币的唯一可能来源,故居民和厂商持有的货币总量的增加只能来源于货币当局。  因此,我们将M2的增速扣减GDP增速就可以近似地得到实际通货膨胀的数据。如果统计上述数据,我们可以发现,中国的货币发行速度极大地超越实际GDP,这些潜在的货币势必会对资产的价格造成重要的影响。  既然我们无法摆脱货币贬值的长期趋势,那么我们又该如何投资呢?从过去的投资收益数据发现,投资具有资源属性的商品以及具有“护城河”的股票可以获得超额收益。  资源类商品由于本身所具有的价值特征,其价格的确存在长期的上涨趋势,比如煤炭、石油、有色、房产、棉花等。但这一类公司的股票价格由于与投资者对商品价格的预期有关,因此具有强周期的特征,波动极大,并不适合长期投资。  而具有“护城河”的股票,由于天然形成或后天获得的壁垒,该类公司经营相对稳定,业绩长期增长,长期投资也能获得不错的回报。投资中我们强调要看对趋势,看对大的趋势,就会胜出。

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